Sala de Inversión. Ecopetrol (EC) lleva dos lapsos consecutivos de descenso en sus beneficios, dado que sus ganancias cayeron 6,80% a 3,41 trillones de pesos colombianos (US$1.800 millones) en su segundo trimestre fiscal en comparación con el mismo período de 2012.

Las razones de estas bajas son una disminución de los precios del crudo y al incremento en los costos de transporte, de acuerdo al reporte de Martín Perera, Client Trading Services de Saxo Capital Markets.

A pesar de que 88,50% de la empresa está en manos del gobierno colombiano, el sector petrolero en ese país ha recibido significativos montos de inversión extranjera en los últimos diez años, lo que le ha permitido llevar su producción a más de un millón de barriles por día. En la actualidad, es la séptima compañía más grande del mundo en su rubro en términos de capitalización de mercado, ya que vale aproximadamente de US$93.000 millones.

La tendencia bajista para sus acciones, que comenzó a inicio de 2013, lleva acumulada una pérdida del 26,78% hasta la fecha. No obstante, su cotización se ha estabilizado en torno a los US$45 desde mediados de julio luego de haber alcanzado el mínimo de 39,87 el 24 de junio.

Pese a esto, no hay que perder la perspectiva de que en los últimos cinco años los ADRs de Ecopetrol subieron 90,70%, lo que es una evolución aceptable a mediano plazo, aunque no haya mostrado un buen rendimiento desde enero.

El soporte para sus papeles se encuentra ubicado en los US$39,77, un nivel que es trascendente por lo que sería poco probable que lo quiebre hacia abajo, salvo que la condición financiera de la empresa se deteriore considerablemente.

En este momento, los inversores están pendientes de la emisión de bonos por 3 trillones de pesos (US$1.500 millones) que llevará adelante la compañía, la mayor que se ha realizado en la historia de Colombia. La operación es de tal magnitud que el gobierno ha decidido reducir dos licitaciones de títulos en moneda local para no presionar el mercado.

Será fundamental realizar un seguimiento a sus próximos reportes trimestrales. Por el momento, las expectativas marcan una leve mejora, pero aún se esperan balances por debajo de los niveles anunciados desde mediados de 2011 hasta mediados de 2012.

Por eso, habrá que estar al tanto de cómo el mercado interpreta la emisión de bonos y si es exitosa. Estos dos elementos serán determinantes para el rendimiento de las acciónes de Ecopetrol. Por otra parte, los números de la empresa dependerán también de la evolución del precio del petróleo y cómo asimile los incrementos en los costos de transporte que han afectado recientemente ganancias.

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