El crudo Brent, y especialmente el WTI, consiguió encontrar soporte ayer tras el brutal comienzo de 2015, que vio a los futuros de ambos contratos perder 15%. La carnicería actual de los mercados del crudo también ha sido inquietante en otras clases de activos. Los valores están siendo empujados a la baja en el sector energético, mientras que los rendimientos de la deuda pública han caído aún más ante las perspectivas de la caída de la inflación, y en el caso de la zona euro, el regreso a la deflación por primera vez desde octubre de 2009.
Un rebote en los mercados de crudo apoyaría por tanto a los valores, mientras tomaría algo del brillo de la recuperación de los mercados de bonos. Así que no es de extrañar que no sólo los traders de crudo están poniendo mucha atención a lo que sucede con el oro negro.
El rebote que hemos visto hasta ahora en el crudo ha sido conducido en primer lugar por algunos traders técnicos que compraron petróleo en niveles y condiciones de sobreventa. Pero mientras estamos a la espera de un rebote en el precio de la acción, el rebote ha sido hasta ahora menos importante o llamativo como muestra claramente el gráfico del crudo Brent a continuación.
La recuperación tras las ventas no ha alcanzado el 38,2% del nivel de retroceso, que podría indicar que los vendedores no están muy lejos y mientras no veamos una señal clara de una mejora de los fundamentales, las ganancias se mantienen limitadas.
La actual presión bajista en el crudo spot, como se puede ver en el gráfico de más abajo en los contratos de futuros de febrero (LCOG5), negociando más de un 1 dólar por barril por debajo del contrato de marzo, mientras el crudo WTI, el contango se sitúa en los niveles más altos en más de un año en US$0,43 por barril.
A la espera de conocer mañana el informe de empleo de EE.UU., podríamos ver alguna consolidación adicional, pero dado el rebote mediocre presenciado hasta ahora, el potencial de crecimiento en esta etapa parece limitado. Durante los últimos tres meses, sólo hemos cotizado por encima de la media móvil de cinco días en unas cuantas ocasiones y aunque la tendencia bajista se mantiene en su lugar a estos niveles, junto con los niveles de retroceso de 38,2%, en la actualidad proporcionan una banda de resistencia donde podrían emerger nuevas ventas.
Esta banda de resistencia en el crudo WTI se sitúa actualmente entre US$49,65 y US$50 por barril en el WTI, mientras que en el crudo Brent se encuentra entre los US$52,60 y los US$53,05 por barril.
La volatilidad se mantiene elevada, lo que significa que los traders deberían ajustar sus posiciones de trading de acuerdo a ello. Basado en una media de 14 sesiones, las observaciones del rango real que están negociando actualmente, su exposición debería ser 2,5 veces más baja de lo que se aplicó durante épocas "normales" hasta el pasado mes de junio.
*Esta columna fue publicada originalmente en Sala de Inversión.es.
