Sala de Inversión. A pesar del comportamiento bajista que se presenta en el mercado accionario de Colombia, se destacan los papeles de Cemex Latam Holdings, por ser de los pocos que han presentado valorizaciones. Durante lo corrido de 2014, han incrementado su valor en 2,04%, al pasar deUS$7,50  en 2 de enero, a US$7,65 pesos al cierre del 16 de enero.

Jairo Julián Agudelo Restrepo y Germán Zúñiga Saavedra, analistas de Valores Bancolombia tienen en recomendación de compra las acciones de Cemex Latam Holdings, desde noviembre de 2013 y dan un precio objetivo de US$8,901 por acción, con un potencial alcista de 16,22%. A juicio de estos analistas, la cementera tiene grandes oportunidades de expansión en el mercado colombiano, debido a la expansión del sector de la construcción de vivienda ya la llegada de inversiones en infraestructura, que tendrán gran desarrollo durante el año en curso.

Desde Valores Bancolombia explican que “el precio objetivo de Cemex Latam Holdings se calculó a través de un modelo de flujos de caja descontados con una tasa de descuento de 10,3% y una tasa de crecimiento real a perpetuidad de 2,16%. La tasa de descuento se calcula a partir de una tasa libre de riesgo de 4%, una prima de riesgo de mercado de 5,5%, un riesgo de país de 1,4% para Colombia, 1,6% para Panamá, y un promedio de 3,5% para el resto de países, y un beta apalancado de 0,92. Nuestra tasa de crecimiento a perpetuidad se calcula como un promedio ponderado de las tasas de crecimiento real de cada economía en la que CLH tiene presencia y su ponderación en el EBITDA correspondiente al último período de análisis”.

La buena percepción de los papeles de la cementera es compartida por los analistas de Global Securities, ya que afirman que “Cemex Latam ha incorporado un modelo innovador de negocios como parte de su estrategia corporativa, donde busca proponer proyectos para mejorar la competitividad de los países donde opera, trabajando muy de cerca con los gobiernos locales para dar apoyo en las etapas de diseño y desarrollo. En Colombia están participando en 5 proyectos de asociación mediante los cuales ya han aplicado a licitaciones relacionadas con la construcción de vías. Los proyectos de infraestructura que se vienen adelantando en las regiones donde opera (ampliación del canal de Panamá, la Cinta Costera 3 y Avenida Corredor Norte también en Panamá, la Hidroeléctrica Larreynaga y el proyecto calles para el pueblo en Nicaragua). En el sector de vivienda residencial, la empresa participa con 5.400 casas del programa de las 100.000 viviendas de gobierno colombiano, también firmó recientemente un contrato para la construcción de dos torres de apartamentos en Costa Rica que se espera finalice este año”.

Las perspectivas de Cemex Latam Holdings son positivas para el largo plazo ya que su facturación podría crecer un 6,80% y un 8,40% en 2013 y 2014, respectivamente, según estimaciones del analista Fernando Pereda, de Credicorp Capital, firma que estima un precio objetivo de US$7,8 para las acciones de la cementera.

Erika Hernández y Ricardo López, analistas de Citivalores Accival, afirman frente al futuro comportamiento de Cemex Latam Holdings que “leemos métricas de corto plazo en zona de riesgo. Sugerimos permanecer invertidos con postura de origen y capitalizar utilidades”.

La expectativa frente a los resultados corporativos de la cementera del cuarto trimestre de 2013 son grandes ya que durante el tercer trimestre el flujo de operación en Colombia creció 22%, alcanzando US$115 millones  en comparación con los US$94 millones del tercer trimestre de 2012, con un incremento del 25% en ventas netas alcanzando US$287 millones.