De acuerdo con los datos de las bolsas de valores de Quito y Guayaquil, solo en julio diversas casas de valores compraron US$50,2 millones en Cetes a 359 días, y bonos del Estado de corto plazo por US$74,4 millones, un total de US$124,6 millones.
La compra de los papeles se hizo de manera inmediata luego de ponerse en vigencia la normativa del BCE, pese a que esta, según había explicado la Asociación de Bancos Privados, presuntamente contradecía al Código de Planificación y Finanzas Públicas, en el cual se establece que ningún funcionario podrá obligar a la banca a encajar con papeles.
Es que en la resolución existe una disposición que obliga a la banca a que en la estructura de las reservas de liquidez tenga el 1% de valores de renta fija del sector no financiero de emisores nacionales públicos. Por ello, en todo julio del 2011 la dinámica de la compra de bonos aumentó de manera sostenida.
De acuerdo con los datos de las bolsas de valores de Quito y Guayaquil, solo en julio diversas casas de valores compraron US$50,2 millones en Cetes a 359 días, y bonos del Estado de corto plazo por US$74,4 millones, un total de US$124,6 millones.
La posibilidad de vender estos papeles, explicó Marcos López, exmiembro del directorio del Banco Central, se ha dado por la obligatoriedad que puso el BCE al fondo de liquidez de la banca. De lo contrario, estos papeles difícilmente tendrían salida, ya que en gobiernos anteriores hubo una reprogramación de estas deudas, lo cual hizo que la opción de los Cetes muriera como negocio.
La banca había advertido hace pocas semanas que tras la obligatoriedad de compra de papeles y otras medidas paralelas que reducen la liquidez de los bancos, el crédito se podría ver disminuido.
Esta semana, César Robalino, presidente de la Asociación de Bancos Privados del Ecuador (ABPE), comentó que todavía es temprano para sentir los efectos de la compra de bonos de corto plazo.
De todos modos explicó que el BCE les ha dirigido una carta indicando que se están analizando ciertas sugerencias que les hizo la banca sobre el tema. Pese a ello, la regulación está en vigencia y los bancos, por tanto, han debido cumplir con ella.
Para López, la resolución afecta la liquidez de la banca y también desincentiva la inversión en las bolsas de valores.
Además, dice que la nueva normativa no busca controlar la liquidez en la economía, porque si eso fuera así, simplemente se subiría el porcentaje del encaje quitando liquidez a los bancos, pero manteniendo líquido el encaje diseñado para responder por los depósitos en tiempo de crisis, al igual que el fondo de reservas.
Lo que está buscando el Gobierno, dice, es liquidez por todos lados.
Medida del BCE. La resolución del BCE tiene dos partes: la una se refiere al tratamiento del encaje bancario y, la otra, a las inversiones que se pueden hacer con el fondo de liquidez.
Encaje. Sobre el encaje no hay cambio respecto de los porcentajes, pero sí se amplía la base sobre la que debe hacerse ese cálculo. Es que ahora deben encajar también por los títulos valores emitidos.
Obligatoriedad. En la segunda parte de la resolución se establece la obligatoriedad de tener el 1% en papeles del Estado.
