Robustos flujos hacia fondos de bonos de mercados emergentes y un sólido crecimiento económico, unido a un endurecimiento lento y continuo de la política monetaria en Estados Unidos, han creado un marco positivo para grandes y pequeños emisores.
Londres. Grandes emisiones de Arabia Saudita y Argentina, el estreno de mercados frontera como Tayikistán y un aluvión de bonos corporativos chinos garantizan un año récord de ventas de deuda de mercados emergentes en 2017, una hazaña que se podría repetir en 2018.
Robustos flujos hacia fondos de bonos de mercados emergentes y un sólido crecimiento económico, unido a un endurecimiento lento y continuo de la política monetaria en Estados Unidos, han creado un marco benigno que ha tentado a emisores grandes y pequeños a probar suerte en los mercados de deuda.
Las emisiones en metálico alcanzaban un récord de US$670.500 millones al 8 de diciembre, un aumento frente a los US$491.200 millones de todo 2016, según datos de Thomson Reuters.
Las ventas de bonos de gobiernos superaron los US$201.400 millones, frente a los US$172.900 millones de 2016, impulsadas por emisiones en la región del Golfo. Sólo Arabia Saudita recaudó US$12.400 millones en septiembre, luego de una emisión récord de US$9.000 millones en valores islámicos sukuk de abril.
La agencia de calificación crediticia Moody's estima ventas de sukuk por unos US$95.000 millones en 2017, frente a los 85.000 millones de 2016. Para 2018, prevé US$148.000 millones, impulsadas por las enormes necesidades de financiamiento de los estado del Golfo que dependen del crudo.
Excluyendo los sukuk, Argentina fue el mayor emisor soberano en 2017, con una recaudación de casi US$17.000 millones, luego de que puso fin a una disputa de una década con acreedores. La demanda fue tal que Argentina incluso colocó un bono a 100 años.
Los mercados frontera representaron un cuarto del total de las emisiones soberanas, frente al 10,5% del año pasado, según cálculos de Chatellier.
Además del debut de Tayikistán por US$500 millones, Irak emitió US$1.000 millones en su primer negocio en más de una década y Nigeria puso un bono a 30 años. Ecuador, que cayó en cesación de pagos en 2008, también logró emitir US$6.000 millones.
Las ventas de deuda corporativa de mercados emergentes sumaban US$469.100 millones hasta el 8 de diciembre de este año, un alza frente a los US$318.300 millones de 2016, según datos de Thomson Reuters. Las empresas de China y Hong Kong representaron US$141.800 millones , con un total de 261 emisiones.
Para 2018, JPMorgan espera que las ventas de deuda corporativa alcancen los US$442.000 millones y que Asia represente la mayor parte.
