Que china crece a una menor tasa, que Europa no se recupera o que Estados Unidos crece lentamente. Esas son las respuestas que en resumen dan los expertos cuando de explicar la decesaleración de las economías latinoamericanas en 2014 se trata.


Pero ¿cómo vendrá 2015? Diversas entidades financieras consultadas por AméricaEconomía Perú (como Citibank, Sura y BBVA) y proyecciones de entidades como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional señalan que la región registraría –aunque de manera tibia– un mayor crecimiento el año que viene respecto a 2014. “Se espera que la economía de América Latina acelere su ritmo de crecimiento en 2015. Estamos muy alineados con los pronósticos del FMI, según los cuales el crecimiento de Latinoamérica y el Caribe sería de 1,3% en 2014 y 2,2% en 2015”, opina Juan Carlos Botero, gerente de Sura Investment Management. Por su parte, BBVA Research y Citi Investment Research and Analysis estiman que en 2015 la región crecerá 1,8% y 1,6%, respectivamente.


Las dos principales cartas que explicarán el avance latinoamericano de 2015 son China y EE.UU. “El avance de América Latina vendrá de la mano de un aumento del crecimiento mundial y del impulso que se producirá en la inversión pública en algunos países de la región. Anticipamos que la economía mundial crecerá 3,2% en 2014 y que este crecimiento aumentará a 3,7% en 2015, especialmente por el mayor crecimiento en EE.UU., al tiempo que se mantiene el dinamismo en China. Por el lado de la inversión pública, creemos que esta será un elemento de empuje importante en países como México, Chile, Colombia y el Perú”, afirma Juan Ruiz, economista jefe para América del Sur de BBVA Research.


Según los estimados, el próximo año el crecimiento de China bordeará el 7%. Algunos analistas no consideran calamitoso que esta economía asiática crezca a un menor ritmo en el mediano plazo. “El próximo año, China se expandirá 6,9%, y en el futuro debería estabilizarse en 5%. Un menor crecimiento porcentual de una economía que se ha hecho mucho más grande no se traduce en una menor demanda de bienes [como los que produce América Latina]. Aun creciendo a 5%, el nuevo PIB que se generará es mayor al de otros años”, explica Munir Jalil, jefe de estudios económicos de Citibank para la región andina.

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Héroes y villanos. ¿Qué pasará con las economías latinoamericanas dado este contexto internacional relativamente favorable? Los analistas vislumbran que las economías de la región que más se expandirán en 2015 son Panamá, Colombia, Perú, Bolivia y Paraguay (todos por encima de 4%, Bolivia y Panamá superarían el 5%). En el caso panameño, uno de los factores que impulsará su dinamismo en 2015 será la conclusión de la ampliación del canal. Según el Gobierno panameño, las nuevas esclusas permitirán el paso de 12 a 14 buques diarios, lo que representará más de 18.000 tránsitos al año (frente a los actuales 14.000 buques al año).

Según José Gonzales, director de ECG Asset Management Panamá, el país centroamericano – con un PIB que bordeó los US$42.000 millones en 2013 – puede crecer de 6% a 9% en los siguientes diez años. Luego de Panamá, de acuerdo con el FMI, las economías centroamericanas que más crecerán en 2015 son Nicaragua con 4% (estima 4,3% para 2014) y Costa Rica también con 4% (proyecta un 3,8% en 2014).

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Las economías peruana (con un PIB de US$202.300 millones en 2013) y colombiana (con un PIB de US$378.100 millones en 2013) serían dos importantes caballos de batalla de la región. “En Colombia se estima una moderada desaceleración respecto a 2014 dados un menor impulso de la inversión y la caída en los precios del petróleo”, opina Juan Carlos Botero.

Sin embargo, esa economía registraría tasas de crecimiento de más de 4% en los siguientes años gracias, entre otras condiciones, al proceso de paz iniciado entre el gobierno y las FARC. En el caso del Perú, según proyectan el Citibank y el BBVA Research, habría un avance en la tasa de crecimiento económico para 2015. De acuerdo con Munir Jalil, a noviembre de 2014 su entidad financiera había estimado que la economía peruana podría crecer 3,8% en 2015; sin embargo, con el reciente paquete de reactivación que ha lanzado el gobierno de Ollanta Humala el avance de la economía peruana podría superar el 4% el próximo año.

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Juan Manuel Ferrón, director de consultoría de PwC Hispanoamérica, reitera las buenas perspectivas del Perú y Colombia para 2015. “En el Perú podría darse un crecimiento de 3,5% hasta 5,5% en el caso más optimista. El país debe recuperar la confianza empresarial, y el proyecto de modernización de la refinería de Talara debe tener forma. Colombia tiene como piso una tasa de crecimiento de 4,5% y podría superar el 5%”, dice Ferrón. México, una de las mayores economías de América Latina, también registraría un avance interesante el año que viene. “México ya ha hecho algunas reformas. Recientemente ha registrado unos problemas internos [como la desaparición de estudiantes], cuyo impacto mediático y social ha generado una pequeña incertidumbre entre inversionistas sobre llevar a cabo sus operaciones. Aun y así, según el ejecutivo, México captaría en los siguientes meses inversiones provenientes de China, Alemania y Estados Unidos. "El crecimiento estaría en el rango de 2,5% y 4,5%. Las grandes tasas de 6% y 7% que el Gobierno espera con la apertura petrolera se darían recién a partir de 2016”, concluye. Para el ejecutivo de PwC, Paraguay, si bien es una economía que no pesa en la región, puede tener un crecimiento en 2015 de 5,5% a 7% gracias a su inversión en infraestructura y a su cada vez mayor apertura comercial.

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Brasil en 2015 continuará siendo una paradoja. “Después de un año electoral caracterizado por estancamiento económico con alta inflación, esperamos que las condiciones mejoren en Brasil. El consenso de analistas estima que el crecimiento se acelerará de 0,3% en 2014 a 1% en 2015, mientras que el FMI se ubica en 1,5%. De cualquier manera, el crecimiento continuará siendo débil respecto a su potencial, debido a que el Gobierno deberá realizar ajustes fiscales para mantener el grado de inversión, y la alta inflación restará capacidad de maniobra en política monetaria. La mejora en crecimiento en 2015 será impulsada por una recuperación de la inversión, después de una caída estimada de 6,0% para 2014”, señala Juan Carlos Botero de Sura Investment Management. Según los especialistas, Chile y Ecuador crecerían poco más de 3% el año que viene, mientras que Uruguay estaría por encima del 2%. En el caso de Argentina, el crecimiento del próximo año estará supeditado a los resultados de las elecciones presidenciales, que podrían hacer reingresar algunos capitales e inversiones. Venezuela –coinciden los expertos– registrará en 2015 un nuevo resultado negativo.

A tomar en cuenta. Al margen de los resultados por país, todo indica que será un año más estable para la región. “2015 se perfila como un año prometedor para las exportaciones latinoamericanas. El FMI proyecta un aumento de los envíos de 1,8% en 2014 y 4,2% en 2015. La recuperación económica en Estados Unidos y la debilidad en las monedas de la región contribuirán al buen comportamiento de las exportaciones, sobre todo en el sector manufacturero”, dice Juan Carlos Botero. Justamente las industrias exportadoras, según BBVA Research, serán el combustible de la economía regional, como será el caso de la agroindustria y la minería. “Estas actividades seguirán siendo las más dinámicas, especialmente en comparación con aquellas dirigidas a atender la demanda interna, menos dinámica que en años anteriores. La principal excepción será el sector construcción, dado el fuerte empuje que se espera en la inversión pública en infraestructuras en muchos países de la región”, dice Juan Ruiz.

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Sin embargo, los países de la región deberán tomar en cuenta otros factores externos, como la volatilidad del dólar. “La volatilidad financiera va a arreciar en cuanto Estados Unidos empiece a elevar las tasas de interés, lo cual va a suceder en la segunda mitad de 2015. América Latina no escapará a ello porque fue una de las regiones que mayor beneficio tuvo con la recepción de la liquidez global. Los mismos capitales que entraron van a salir. Los países más afectados serán aquellos que abusaron de los recortes de tasas de interés y que fueron beneficiados por las grandes entradas de capital, entre ellos México, Chile y Perú”, opina Alfredo Coutiño, economista jefe de Moody's Analytics para América Latina. Al parecer muchos latinoamericanos ya pueden celebrar un feliz año.