Uruguay lidera en la región entre los países donde las reservas del Estado registraron un mayor crecimiento en los últimos cinco años y ocupa uno de los primeros lugares a nivel mundial. La compra de dólares por parte de la autoridad monetaria para evitar la apreciación de la moneda en los últimos años, y la política de prefinanciación de la deuda, llevaron a que Uruguay sea el tercer país de la región con más reservas en relación al tamaño de su economía.

Con un crecimiento de 230% en los últimos cinco años en el volumen de activos de reserva internacionales, Uruguay encabeza el ránking regional según un estudio realizado por la Unidad de Análisis Económico de El Observador.

Al cierre del año pasado el país contaba con US$13.604,6 millones en reservas, mientras que en 2007, las reservas ascendían a apenas US$4.121,4 millones. En la actualidad, según datos del Banco Central las reservas de Uruguay alcanzan los US$16.422 millones. Esto incluye activos en moneda extranjera del sector público, los encajes bancarios y las reservas de libre disponibilidad. En el período analizado, le siguen Bolivia y Chile, con un incremento de 162% y 147% respectivamente en su stock de activos de respaldo, medidas en millones de dólares corrientes.

Entre los países que mostraron un comportamiento al alza de las reservas en los últimos años, Colombia registró el crecimiento más moderado, de 77%. Eso muestra que a nivel de la región, en aquellos países en los que aumentaron las reservas, lo hicieron a tasas muy altas. En el ránking de 173 países evaluados con datos recopilados por el Banco Mundial hasta 2012, Uruguay se ubica en el puesto número 13 entre los países de mayor incremento de las reservas.

El Estado que registró un mayor crecimiento fue Congo –multiplicó por nueve su nivel de 2007–, aunque partiendo desde niveles muy bajos, tanto en términos absolutos como con relación al tamaño de su economía.El tamaño de la economíaA la hora de evaluar qué países cuentan con un mayor volumen de reservas, es importante considerar las diferencias de tamaño de sus economías. De ese modo, el ratio entre la cantidad de reservas y el valor generado por la economía en un año –el Producto Interno Bruto (PIB)–, representa una buena aproximación.Al cierre de 2012 Uruguay se encontraba en la posición 42 en el ránking de 173 países, con un nivel de reservas equivalente a 27,7% del PIB anual.

Eso ubica a la economía local en el 25% de países con mayor nivel de reservas internacionales a nivel global. Esa medición es liderada por El Líbano con 122%. En la comparación regional el país ocupa una buena posición. Solo Bolivia y Perú cuentan con una mayor relación entre los activos internacionales en poder del Estado y el tamaño de su economía, con ratios de 51,5% y 32,6%, respectivamente.Una caída en las reservasFueron pocos los países que mostraron un retroceso en su situación de reservas, tanto a nivel de la región como en el mundo.

En el caso de América del Sur, los países que mostraron una reducción en el indicador durante los últimos años tienen algunas características en común.Se trata de Venezuela, Ecuador y Argentina, las economías que mantuvieron en los últimos años políticas más heterodoxas, que llevaron a un repliegue de los capitales internacionales. Entre esas políticas, el control cambiario, en un escenario de salida de capitales e inflación elevada–principalmente en Argentina y Venezuela–, obligó a reducir los niveles de reservas con el objetivo de contener la depreciación de la moneda y la escalada de los precios domésticos.En el caso de Argentina, el retroceso de las reservas en los últimos cinco años relevados fue de 6%, mientras que en Venezuela y Ecuador, el volumen de reservas se redujo 13% y 29%, respectivamente, entre 2007 y 2012.