La caída de las ganancias en las ventas de etanol a base de caña de azúcar ha sido tan drástica en comparación con las del azúcar que los ingenios brasileños cambiarán tanto como sea posible a la producción de azúcar.

Sao Paulo/Nueva York. La decisión del presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, de reducir drásticamente los impuestos sobre los combustibles, particularmente la gasolina, para aumentar sus posibilidades de reelección ha reducido los márgenes de ganancias del etanol y se espera que lleve a los ingenios a evitar el biocombustible y concentrarse fuertemente en azúcar

Los expertos en azúcar y etanol dijeron que las ganancias en las ventas de etanol a base de caña de azúcar han caído tan bajo en comparación con las del azúcar que los ingenios brasileños, que tienen flexibilidad para producir más de uno u otro, cambiarán tanto como sea posible a la producción de azúcar a medida que comience la cosecha en el segundo semestre.

"Los ingenios ya están teniendo pérdidas al vender etanol, ¿por qué continuarían produciéndolo?" dijo el analista de JOB Economía basado en Brasil, Julio María Borges.

El riesgo para los productores de azúcar en todo el mundo es que los precios del edulcorante podrían bajar si los ingenios brasileños recortan drásticamente la producción de etanol, lo que aumenta el suministro mundial de azúcar.

Los productores brasileños de azúcar y etanol verifican constantemente la llamada paridad del etanol, o el retorno financiero del biocombustible equivalente a los precios del azúcar sin refinar en el intercambio ICE, para decidir la estrategia de producción.

"La paridad del etanol ya está en 13,70 (centavos por libra), ¿qué más daño se puede hacer?", dijo Michael McDougall, director gerente de la corredora Paragon Global Markets, LLC, con sede en Nueva York.

A modo de comparación, los futuros de azúcar en ICE cerraron a 18,35 centavos la libra el lunes, casi un 35% más que el valor del etanol en Brasil.

El gobierno de Brasil ha cancelado temporalmente los impuestos federales sobre los combustibles. Dado que la gasolina solía pagar impuestos más altos que el etanol, la eliminación de los impuestos redujo la ventaja del precio del etanol en las gasolineras.

Sin embargo, existen limitaciones en este momento para cambiar demasiada producción al azúcar debido al momento pico de la cosecha, dice Claudiu Covrig, de CovrigAnalytics.

Actualmente, para hacer frente a los altos volúmenes de trituración de caña, los ingenios aún necesitan utilizar parte de sus instalaciones de etanol.

Covrig cree que el paso al azúcar ocurrirá gradualmente a medida que los volúmenes de trituración se reduzcan en el camino hacia los últimos meses de la temporada.

Según datos del grupo industrial UNICA, la mayor asignación de caña para azúcar fue de 49,7% en 2006 y la más baja de 34,3% en 2019. A mediados de agosto, la mezcla de azúcar estaba en 44,7%.

Una encuesta publicada el viernes mostró que Bolsonaro probablemente perdería una segunda vuelta contra el opositor de izquierda Luiz Inacio Lula da Silva en las elecciones de octubre