Sao Paulo. Las ventas de activos estatales brasileñas aumentarían el volumen de fusiones y adquisiciones y las operaciones del mercado de capitales en la segunda mitad, según estiman los banqueros e inversionistas, luego de un inicio de año más lento de lo esperado.

Los fallos judiciales que retrasaron las ventas de activos por parte de Petrobras y la lentitud en la discusión de la reforma de las pensiones han afectado el volumen de fusiones y adquisiciones, que cayeron un 19% en el primer semestre a US$20.800 millones, según datos de Refinitiv.

Mientras tanto, la mayor facilidad para vender acciones de propiedad estatal en compañías cotizadas elevó el volumen de ofertas de acciones en el primer semestre en un 45% a 8.600 millones de reales (US$2.260 millones). Se trató de la mejor primera mitad desde 2013.

Después de que el Supremo Tribunal finalmente autorizó el mayor acuerdo del año, la venta de la compañía de oleoductos TAG por parte de Petrobras a la francesa Engie por US$8.600 millones, los bancos esperan que aumente el volumen de negocios relacionado con la privatización. La próxima será la venta de la distribuidora de combustible BP Distribuidora, que se espera para fines de julio.

"Nos estamos preparando para otra ronda de privatizaciones de infraestructura, que podría incluir aeropuertos, ferrocarriles y autopistas", dijo Hans Lin, jefe del banco de inversiones del Banco de América en Brasil.

Alessandro Zema, de Morgan Stanley Brasil, dice que algunas empresas brasileñas también están buscando objetivos para comprar en el extranjero como una forma de equilibrar el riesgo de sus actividades, citando como ejemplo la compra de Avon por parte de Natura.

La aprobación de la reforma de pensiones debería desbloquear los planes para la expansión de las empresas privadas, que aún esperan una imagen más clara del crecimiento económico.

Uno de los pocos acuerdos privados recientemente anunciados fue la intención de fusión anunciada entre las compañías de alimentos de BRF, el propietario de las marcas Sadia y Perdigão, y Marfrig Global Foods.

"Esperamos un mayor volumen de fusiones y adquisiciones privadas el próximo año, ya que el plazo entre el inicio de las discusiones y los anuncios suele ser de unos nueve meses", dice el jefe de banca de inversión de Citi en Brasil, Eduardo Miras.

Citi lidera el ranking de asesoría en fusiones y adquisiciones este año, con cinco acuerdos que totalizan US$10.200 millones, según datos de Refinitiv.

Alessandro Zema, jefe de la división de banca de inversión de Morgan Stanley en Brasil, también observa un aumento en el mandato de las empresas privadas para fusiones y adquisiciones, y cree en un mayor negocio minorista después de las recientes adquisiciones de Netshoes y el minorista de Electrónica Via Varejo. 

El ejecutivo dice que algunas empresas brasileñas también están buscando objetivos para comprar en el extranjero como una forma de equilibrar el riesgo de sus actividades, citando como ejemplo la compra de Avon por Natura.

Los ejecutivos también señalan indicios de que las empresas emergentes brasileñas serán los objetivos más frecuentes de los grandes inversionistas internacionales, como ha sido el caso con el Softbank japonés.

Acciones. Gran parte del crecimiento del mercado de valores en el primer semestre se debió a la venta de activos de los bancos estatales Caixa Econômica Federal y Banco do Brasil, que vendieron su participación en Petrobras a la eléctrica Neoenergia. Caixa también vendió su participación en un fondo que administra en la reaseguradora IRB Brasil Resseguros.

Varios planes de venta de acciones para los próximos meses, que pueden exceder los 30.000 millones de reales (US$7.885 millones), también implican ventas de activos por parte del gobierno o de empresas estatales. La lista incluye ofertas de acciones posteriores (o complementos) de Banco do Brasil, Alupar Investimento, BR Distribuidora e IRB, además de la oferta inicial de acciones (IPO) de Caixa Seguridade.

A pesar del gran volumen de ofertas posteriores, solo dos empresas se atrevieron a hacer OPI este año: el minorista de ropa deportiva Centauro y Neoenergia.

"Las OPI deberían volver a una escala relevante cuando los inversionistas extranjeros regresen masivamente a Brasil", dijo Cristiano Guimarães, director de banca de inversión de Itaú BBA. "Su retorno dependerá de la aprobación de una reforma significativa de la asistencia social".