El terremoto en Japón, posterior tsunami y la consiguiente crisis nuclear en la isla, ha tenido un impacto muy fuerte en los mercados. Más allá del obvio desplome de las acciones, el yen ha resultado ser el gran ganador frente a este nuevo escenario.

La moneda asiática ha sufrido una fuerte apreciación debido a las necesidades de capital para reconstruir las zonas devastadas. En momentos en que escasea el dinero, los capitales comienzan a regresar al país del sol naciente para hacer frente a la titánica tarea que se avecina.

Sin embargo, no podemos culpar a la naturaleza y sus consecuencias por lo anterior. Ya antes del terremoto, el dólar yen mostraba una fuerte presión a la baja, lo cual había llevado a la paridad a mínimos no vistos desde 1995. Post terremoto se juntaron la tendencia a la apreciación que había tenido la moneda nipona, la nueva venta masiva de dólares y otras monedas, debido a la repatriación de capitales y los stop loss de bancos y otros inversionistas ante la ruptura a la baja de 80,00, nivel considerado como piso histórico del dólar yen. 

De esta manera, todo se ha combinado en un peligroso cóctel que logró causar un desplome del dólar frente al yen hasta 76,30, nivel donde debieron actuar los bancos centrales del G-7 con una intervención combinada que logró finalmente revertir esta situación.

La venta masiva habría involucrado 530.000 millones de yenes, provocando la inmediata reacción del mercado, elevando el precio del dólar y devaluando al yen hasta 7%. Sin embargo, la fuerte subida del dólar yen desde 76,30 a 82,00 no implicó una fortaleza global del dólar. 

Pese a la fuerte intervención, queda claro que la divisa norteamericana continúa sin ser una moneda atractiva para los inversionistas, debido al alto déficit fiscal y nivel de endeudamiento que presenta Estados Unidos. Lo anterior queda reflejado en la fuerte alza del euro dólar, lo cual refleja que finalmente la compra de euro yenes fue un gran componente de la intervención.

Por ahora, podemos esperar que el dólar yen frene sus caídas ante temores de nuevas intervenciones. Sin embargo, esto no implica necesariamente un cambio en la tendencia en el mediano y largo plazo, en la que la moneda nipona sigue bajo fuerte presión compradora. Veremos si 80,00 sigue siendo un piso relevante o si el mercado finalmente retoma la tendencia vista ya desde antes del terremoto.