La unión de plazas bursátiles es una tendencia internacional que busca fortalecer la posición relativa de las mismas y su masa crítica en términos de volúmenes transados, logrando así ser atractiva para emisores e inversionistas de todo el mundo. Este proceso ha comenzado a mostrase internacionalmente.

El 22 de noviembre comenzó la marcha blanca de la integración de las bolsas de Chile, Perú y Colombia, creando un mercado de 560 emisores y volúmenes cercanos a los US$300 millones y capitalización cercana a los US$600 mil millones, segundo mercado tras Brasil que alcanza los US$1,3 billones de capitalización bursátil.

Aunque las plataformas operativas en relación a las custodias podría llevarse a cabo, es clave para que esta integración sea efectiva la estandarización de los impuestos a las ganancias de capital, lo que quedó en completa evidencia cuando Perú, el 20 de diciembre, dio un paso al lado, y postergó su entrada hasta 2012, si no se aprueba el proyecto de ley relacionado al impuesto a la renta. 

Las empresas nacionales emisoras de valores se benefician con su acceso a un mercado más amplio que les permite incrementar la demanda para su financiamiento, captar el interés de un mayor número de inversionistas y la reducción de los costos de capital y acceso a  otros mercados.

Para Chile es clave la entrada de Perú a esta integración, dado que eso permitiría dar el primer paso para ingresar en el segmento minero y que los inversionistas locales puedan ir conociendo los retornos y riesgos asociados al sector. 

La postergación de la entrada de la Bolsa de Lima le impedirá a  Chile captar parte de este segmento tan atractivo hoy. La gran minería chilena ha crecido fuertemente en las últimas décadas, siendo Chile hoy un líder indiscutido en la producción de cobre mundial, con una participación del orden del 35%, seguido de cerca por Perú. 

En los próximos años se materializarán las mayores inversiones mineras en la historia de nuestro país, por lo que debemos mejorar nuestra institucionalidad para convertirla en una actividad más competitiva, innovadora y sustentable ambientalmente.

Si consideramos que la minería seguirá siendo uno de los principales pilares del crecimiento de Chile, es nuestra responsabilidad aprovechar la situación de preferencia en la cual nos encontramos, ya que si observamos en los próximos siete años  en la industria se proyectan aproximadamente US$45 mil millones en proyectos, entre la minería privada y la estatal. 

Por otro lado, las condiciones internacionales inigualables provenientes de la fase de crecimiento de China, India  y Brasil en los próximos años, exigirán una gran demanda materias primas, y Chile es uno de los pocos países con capacidad de proveer los recursos mineros necesarios. 

El desafío chileno es  generar el emprendimiento y la innovación en este sector, y qué mejor forma de hacerlo que incorporando a éste al mercado de capitales, promoviendo la incorporación de la industria de capital de riesgo al mismo.

A nivel mundial en la mediana minería estas compañías concentran del orden del 45% de la explotación minera. Canadá es líder en empresas mineras junior, y es el sector más importante de la Bolsa de Toronto con cerca de 1.500 empresas listadas. En la actualidad, la Bolsa de Valores de Lima cuenta con un total de 34 empresas mineras con un valor bursátil de US$61.460 millones, cifra que representa aproximadamente el 58% de la capitalización de dicho mercado.

Para superar esta traba, los reguladores de valores de los tres países trabajan para crear la infraestructura y modificar las normativas para las negociaciones de valores, en los que todavía restan varios obstáculos legales y tributarios. Esta dificultad radica en que los mercados de capitales se desarrollan de forma autocontenida y no consideran la posibilidad de una integración futura.

El atractivo trae esta integración a la región es que el mercado tome un tamaño relativo mayor que la situará en la vitrina en el mundo.